专题：资金寻找新方向，下半年A股投资图谱浮现
市场再度站到“光 ”里！
今日（8月12日）早盘 ，光通信板块领涨，炬光科技开盘仅20分钟即封死20%涨停 ，最大封单超过16亿元。与此同时 ，长盈通、至纯科技（维权）、通鼎互联 、长光华芯 、蘅东光等股票也是集体大涨 。通信ETF一度大涨超3%，领涨各类ETF 。
根据集邦询问 发布的AI服务器产业报告，2026年全球九大云端服务供应商（CSP）AI服务器出货量年增率预期从28%上修至近31% ，并估计合计资本开支将大幅年增约90%突破8867亿美元 ，2027年进一步增至1.32万亿美元，年增约49%，绝对金额续创历史新高。
今天盘面不一样
昨晚美股科技股杀跌并未影响到亚太市场盘面 。今天 ，韩国KOSPI指数涨幅扩大至4% 。三星电子涨逾7% ，SK海力士涨5.68%。A股科技股亦领涨全市场，通信ETF一度涨超3% ，科创成长ETF亦表现强劲 。科创板、创业板宽基表现也十分出色 。
炬光科技开盘仅20分钟即封死涨停 ，最大封单超过16亿元。该公司发布2026年上半年业绩报，公司营业收入4.19亿元 ，同比增长6.57% 。其营收结构分化明显 ，光通信与消费电子业务正经历爆发式增长 。
与此同时，炬光科技宣布拟募资不超过10.21亿元的定向增发预案 ，募资投向高端光互联核心光学元器件研发及产业化能力建设项目 、面向高速光通信激光器高性能衬底材料产业化项目 、面向光互联核心器件的高端装备产业化项目、补充流动资金。炬光科技“追光 ”的动作显然引爆了 市场的热情 。
值得注意的是 ，炬光科技在“追光 ”的同时，诸多基金也在“追炬光” 。比如招商银行股份有限公司-睿远成长价值混合型证券投资基金二季度买入452.771万股 ，占流通股3.48% ，成为第三大流通股东；信澳业绩驱动混合型证券投资基金 、浦银安盛数字经济混合型发起式证券投资基金亦于二季度新进买入；德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金则有加仓动作。
国泰海通认为，光互联价值量占比提升趋势不可逆，从来靠的不是涨价 ，而是带宽升级 、场景扩张等 ，成长持续性很强；美股光通信公司业绩超预期，指引强化基本面 ，AI需求爆发 ，光互联成为决定AI基础设施性能的核心变量。AI驱动网络升级，海外需求强劲 ，国内核心企业充分受益全球基建浪潮 。国内新一代算力基建开启 ，国产化产业链迎来新的周期 。新连接也有望于2026年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会。
“烧钱 ”还在加速
资本开支决定了硬件的估值上限 ，7月份的大调整亦与此预期有关 。然而 ，烧钱的速度还在加快 。
集邦询问 报告指出，北美5家科技巨头资本开支合计占2026年总开支近90% ，单家多呈翻倍式扩张；中国四大厂合计年增逾80% ，2026年AI资本开支已上修至逾2000亿元，较早前计划调高至少25%，资金集中砸向大规模智算中心、自研ASIC平台与GPU丛集。
驱动上修的三股力量分别是：
〖One〗 、 超大型CSP与Tier-2资料中心对英伟达GB（Blackwell）/VR（Rubin）整柜式方案采购意愿明显升温；
〖Two〗 、 谷歌TPU、AWS自研ASIC于今年下半年陆续放量 ，Meta加速自研AI ASIC部署 ，亚马逊则以GB300为GPU主力 、ASIC稳步扩量；
〖Three〗 、 中国云厂受大模型推理Token量爆发与供应不确定性双重挤压，被迫提前锁预算、扩大国产AI方案以补训练与推理算力缺口 。
集邦特别提醒 ，AI投资重心正从“单纯堆GPU 数量 ”转向全链条基础设施升级；液冷散热、先进封装 、HBM〖肆〗 、 1.6T光模组、高速正交PCB 与机柜电源 ，都进入订单可见度拉长的阶段 。当单机柜功耗突破100kW成为常态，风冷失效 、液冷从可选变必选 ，代工 、封测与服务器组装链将直接受益。
不过 ，值得注意的是，1.32万亿美元的开支规模已接近瑞士2025年全年GDP ，所以容错空间也非常小 。谁能找到大规模长期付费的用户 ，才会是最后的赢家 。
