应对美债抛压，美国财政部加码回购“稳债市”
美国长期国债遭遇抛售、收益率持续走高之际 ，美国财政部出手稳定债市 。
当地时间8月19日 ，美国财政部宣布 ，将从9月9日起，将长期国债流动性支持回购操作的单次规模至少提高一倍 ，从此前的20亿美元提高至至少40亿美元 ，主要涉及10年至20年期以及20年至30年期国债 。该措施将持续至11月4日。美国财政部称，此举旨在为长期国债市场提供更多流动性支持 。
消息公布后 ，30年期美债收益率在数小时内下跌近10个基点，美股三大指数小幅收涨0.2% 。此前一天，美国30年期国债收益率一度升至5.34% ，创2007年以来新高。
财政部为何此时出手？
近期美国长端美债收益率持续攀升 。华尔街日报分析称 ，美国财政赤字 、人工智能投资热潮以及制造业回流等因素，正在推高市场对资本的需求 ，并成为长端美债收益率维持高位的重要因素 。
长期国债收益率持续走高对应着债券费用 下跌 ，不仅意味着美国政府融资成本上升，也会通过金融市场传导至企业和居民。路透社称 ，30年期美债收益率升至高位 ，背后是市场对美国财政状况恶化等问题的担忧；更高的债券收益率会推高借贷成本，挤压家庭 、企业、金融市场以及联邦政府预算 。
此次财政部扩大回购 ，实际上是增加了对长期国债的需求 。在其他条件不变的情况下 ，国债需求增加有助于支撑债券费用 ，从而压低收益率。
此次扩大长期国债回购 ，也进一步凸显了美国财政部长贝森特在债券市场中的主动角色。华尔街日报此前曾以“美国首席债券交易员 ”（America‘s Bond Trader in Chief）形容贝森特 ，称其正更加积极地利用财政部工具影响国债市场 。此次将长期国债回购规模至少翻倍，也被市场视为贝森特进一步介入长端美债市场的信号 。
从市场反应来看，这一操作确实起到了“降温 ”作用。路透社报道称 ，美国财政部宣布扩大国债回购规模后 ，美国长端美债收益率明显回落，欧洲国债收益率也从高位回落；与此同时 ，美元走弱 ，美股 、黄金等资产走高 。
值得注意的是，部分市场人士已经将贝森特此次行动与美联储过去的“扭曲操作”（Operation Twist）联系起来 。经典的“扭曲操作 ”是美联储通过买入长期国债 、卖出短期国债等方式调整资产负债表结构 ，从而压低长期利率。
不过 ，两者并不完全相同 。此次操作由美国财政部实施，官方定位仍是改善长期国债市场流动性 ，并非传统意义上的货币政策操作 。路透分析师Jamie McGeever指出 ，当前财政部的回购规模相对于整个美债市场很小，而且是临时性的 ，不是QE ，也不会显著改变存量国债的平均期限，因此长期影响可能有限。
美联储面临新压力
与此同时，财政部稳定长端收益率的行动也让美联储的政策选取 受到关注 。
7月美联储议息会议维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变 ，但有3名官员投票反对维持利率不变、主张加息 。会议纪要显示 ，多名官员仍担忧通胀，如果通胀无法持续向2%的目标回落 ，未来可能需要进一步收紧货币政策。
贝森特此次出手也让沃什领导的美联储面临新的压力 。随着财政部更加主动地介入国债市场 ，沃什领导的美联储也将面对新的政策环境：一方面需要关注长端收益率和金融条件的变化，另一方面仍需根据通胀等经济数据判断货币政策走向 。
（来源：澎湃新闻）
