大地期货研究院
观点小结
核心观点：Brt80-95
美伊谈判无进展，海峡事实封锁下转向经济制裁施压 。
双海峡的情况：SoH日度通行量区间继续上修至300-400 ，曼德海峡日度通行量区间在220左右 。
沙特的情况：积极恢复sts途径 ，缓解胀库风险。近来 跟踪到过去两周sts量级平均为70万桶日，Yanbu维持100-150万桶日区间 ，平均loading量仍处下行通道 ，沙特方面需采取更多积极措施提高转运效率 。
需求方的情况：亚洲主要消费国的集中到港保证了7/8月原料的供应，但随着双海峡的重新封锁 ，韩国可能面临后续原料紧张的问题相对突出 ，已经看到韩国转向美国采购，和炼厂可能降负的情况 。
关注24日晚美国公布对伊新一轮经济制裁 ，市场已有提前计价趋势 ，重点放在对贸易行为的直接影响。
0〖壹〗 、 SoH通行量继续上修；沙特积极sts缓解胀库风险
继续上修海峡通行量
对比上周，通过soh的油轮量级进一步上修至300-400万桶日区间；通过曼德海峡的油轮量级上修至220万桶日左右 。
SoH路径沙特重新加入sts
近几周，沙特重新开始尝试sts的方式运出霍尔木兹海峡 ，以缓解曼德海峡的通行压力 。
8月以来的可跟踪sts量级平均为70万桶日。
埃及转出口的流量稳定
Yanbu港口近两周装船量在100-150万桶日 ，九成以上通过埃及sidi港口转出口，不到30万桶日的量级通过减量或转小船的方式走苏伊士 。
靠积极装船暂时缓解了沙特胀库风险
近两周sts共loading约1000万桶 ，基本对应库存的降幅 。
但装船量四周平均仍处于下降趋势 ，沙特仍需采取更多积极措施提高转运效率。
库存更新
库存更新：中国库存存在数据源问题，等待修正
0〖贰〗 、 国内炼厂开工仍有提负空间
国内汽柴库存持续低位
开工仍有修复空间
同时炼厂炼油利润回到平均线以上 ，且8月油品出口高于之前的预期；
主营和地炼仍有进一步提负空间 ，主要限制因素在原料是否充足。现货采购和利润的共振支撑fp和结构上行 。
0〖叁〗、 结构数据更新
月差back
截至8月21日，ti近次月价差收于1.9 ，近2-3收于2.14；brt近次月收于1.72 ，近2-3收于2.68；SC近次月收于24.7 。
油品裂解维持高位
Brt净多继续回升
8月18日当周，brt基金多头减少1189手 ，空头减少2339手 ，净多增加1150手。
ti净多维持低位
8月18日当周，TI基金多头增加4984手，空头减少2579手 ，净多增加7563手 。
黄琬喆
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投资询问 证号：Z0020508
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