近日 ，高盛警告称 ，受各国炼油产能受限，叠加各国政府与企业补库带动需求回暖影响 ，柴油费用 或将在2027年年底前维持高位。
高盛亚太自然资源研究联席主管尼基尔·班达里（Nikhil Bhandari）公开表示：
“我们需要把成品油费用 维持在足够高位 ，在明年持续形成一定程度的需求抑制 。 ”
该行认为，在当前炼油产能持续受限的背景下，全球柴油费用 必须保持高位 ，才能防止回暖的需求超出炼油厂的产能负荷 。
尽管该行预计 ，随着近期霍尔木兹海峡原油运输有望逐步恢复正常，布伦特原油费用 将企稳在每桶80美元附近 ，但炼油产能疲弱 ，将持续限制柴油费用 。
高盛预测，2027年全球柴油与航空煤油裂解价差（即成品油相对原油的溢价）均值将高于每桶40美元 ，是过去常规水平（约每桶20美元）的两倍以上 。
班达里预计：“如果明年出现需求反弹 ，全球炼油体系或将达到过去二十年来比较高 的开工率 。 ”
柴油供给端持续承压
高盛指出，当前成品油需求正在持续回暖 ，但预计将面临炼油网络产能紧张的矛盾。
班达里称 ，近来 中东约有每天 200万桶的炼油产能处于停产状态，俄罗斯炼油设施受损 ，进一步压缩了柴油供给。此外 ，此前为弥补产能下滑而高负荷运转的美国炼油厂，后续也需要开展延期维护，将阶段性降低开工量 。
该行预计 ，2026年炼油产能将继续“负增长” ，除中国以外地区的炼油产能预计每天 缩减约30万桶 。
高盛在上个月发布的全球炼油超级周期报告中曾估算，2026年末成品油库存天数或将低于2015年以来的最低水平。
在这一背景下 ，即便海湾地区原油出口回升 ，预计也难以显著改善成品油的供给，柴油 、汽油与航空煤油的外运依旧受限 。
G7释储难以长期改善成品油供应
上周五 ，七国集团刚刚达成协议 ，计划在未来四个月内释放1亿桶原油及成品油，其中包含在最初20天“集中投放大量柴油储备 ” 。该消息公布后 ，欧洲柴油期货一度下跌5.75%。
但行业专家们却并不看好这批新增供给能够长期改善成品油供应 、平抑费用 。
沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔本周一表示 ，这些紧急释放的应急储备“或许能撑过一个冬季 ”，但无法解决长期供给问题 。
里昂证券资源与能源分析师巴登·摩尔则认为：
“释放储备只能解决流动性问题 ，无法根治库存基本面矛盾…储备投放只是争取缓冲时间 ，本质是消耗库存而非补库，反而会让后续补库成为长期需求来源。”
（文章来源：财联社）
