周三（10月21日） ，A股市场集体冲高回落，创业板指跌1.62%
，此前一度涨近1%。两市成交额约1.43万亿元，较前一交易日缩量约268亿元 ，市场整体震荡偏弱 。

　　算力硬件方向逆市走强 ，光模块产业链反弹
，高“光 ”创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数涨1.73%。端侧AI 、物理AI连续活跃，科创人工智能ETF华宝（589520）、科创芯片设计ETF华宝（589430）标的指数均涨超1%
。驱动来自海外AI交易回暖 ，叠加光模块
、光芯片需求持续高景气。

　　以数据服务为主的软件方向同步活跃 ，云计算ETF华宝（159099）标的指数涨1.16%
，大数据ETF华宝（516700）标的指数涨0.95%，软件开发ETF华宝（159036）标的指数涨0.71% 。AI Agent重塑软件形态、云平台受益确定性较强 ，叠加算力龙头三季报落地验证景气，软件板块获资金关注
。

　　农牧渔板块逆市领涨 ，农牧渔ETF华宝（159275）标的指数涨1.83%。受厄尔尼诺影响秘鲁鳀鱼捕捞受限 、世界 鱼粉费用 走高
，叠加三季度能繁母猪存栏加速去化
、猪周期反转预期升温，畜牧养殖、水产股集体走强 。

　　展望后市 ，机构普遍认为A股短期或有望震荡筑底
，科技成长超跌后或具备修复机会，建议逢低布局AI硬件 、算力基础设施等景气主线；同时关注三季报业绩兑现 ，以“科技+红利”均衡配置应对波动
。

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊创业板人工智能
、农牧渔和软件开发等行业主题ETF的交易和基本面情况。

　　〖One〗、 高“光 ”归来！创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数逆市收涨1.73%！光器件配套弹性当前更突出？

　　光模块产业链反弹回暖
，高“光
”创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数盘中冲高逾3%，收盘逆市上涨1.73% ，资金热度较高
，或为关注企稳修复机会 。

　　个股方面，光模块产业链内部呈现明显的分化 ，光器件以及配套弹性较大，致尚科技收涨超17%
，光库科技 、长芯博创涨超6%，天孚通信涨超5%
。光模块整机则冲高回落 ，中际旭创
、新易盛翻绿收跌。

　　相对于光模块整机 ，光器件及相关配套方向当前逻辑更“新 ”
，当前受益于多重催化共振：驱动核心在于价值重估、订单验证 、供给紧缺三重逻辑叠加：

　　•           MPO/无源器件迎来价值重估：伴随NPO/CPO架构加速导入，FAU向DFAU方案迭代 ，单通道价值量从约1.5美元跃升至21.9美元
，涨幅超10倍 。无源器件不再是“低端耗材
”，战略价值被市场重新定价
。

　　•           大额长单密集落地：致尚科技10月初公告PH客户2027年5亿美元MPO备忘录 ，仕佳光子也斩获大单
，订单能见度直接延伸至2027年，业绩兑现确定性极强。

　　•           供给紧缺持续验证：Lumentum CEO称光器件产能已“售罄”至2029年初 ，高端器件供给缺口客观存在，具备量产能力的厂商掌握定价权 。

　　总的来看
，今日的分化本质上是光模块产业链内部的“价值发现扩散 ”——整机龙头进入估值消化期后，资金沿着产业链向上游配套器件挖掘 ，叠加MPO大单
、CPO新品投产等催化
，形成了“器件强、整机弱
”的日内格局。这更多是结构性轮动而非基本面恶化，光模块整机的长期逻辑（AI算力需求）并未改变
。

　　申万宏源证券指出 ，三季度板块回调后
，更应聚焦海外映射 、光通信景气度与业绩兑现。海外映射方面，从Scale out向Scale up的转向日益显著 ，以太网化与开放化生态成为关键增量；景气度方面
，随着硅光技术加速渗透与NPO/CPO方案的深入推进，光通信景气度从光模块向光器件、连接器
、芯片、线缆 、OCS等环节扩散 。*

　　布局光模块龙头+AI应用 ，建议关注创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类02340〖柒〗
、 C类023408）
，重点布局光模块CPO龙头，兼顾AI应用
。标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量超35% ，是AI算力核心旗手。

　　注：截至2026.9.30，根据国证指数
，创业板人工智能指数前三大成份股分别为新易盛（占比12.98%）、中际旭创（占比12.09%） 、天孚通信（占比10.8%） 。

　　〖Two〗
、 生猪产能或进一步去化！畜牧养殖股集体上攻，农牧渔ETF华宝（159275）标的指数逆市收涨1.83%

　　农牧渔板块今日逆市大涨！截至收盘 ，东瑞股份涨停
，晨光生物涨超6%，天康生物、神农集团 、巨星农牧涨超5%
。农牧渔ETF华宝（159275）标的指数中证全指农牧渔指数逆市收涨1.83%。

　　注：截至2026年10月20日，中证全指农牧渔指数中 ，东瑞股份
、晨光生物、天康生物 、神农集团
、巨星农牧权重占比分别为0.4%、0.85% 、1.69%、0.42%
、0.89% 。

　　消息面上
，猪价下行震荡，出栏压力持续增加
。最新10月19日涌益猪价9.85元/kg ，出栏均重上升至129.34kg
，7kg仔猪费用 下降至105元/头。有分析认为，向后看 ，供给端出栏压力仍存，需求端在双节过后需求减弱
，全年供应节奏呈“弱恢复→再强收缩
”的波动格局，但仍需警惕一致行为出现的供应压力 。

　　山西证券表示 ，如果行业继续亏损和现金流趋紧
，或进一步驱动市场化去产能，有望为下一轮生猪费用 上涨周期奠定基础 ，建议关注部分生猪养殖龙头股
。*

　　从估值方面来看
，当前农牧渔板块估值水平仍处相对低位，当前或为板块较好配置时机。Wind数据显示 ，截至昨日（10月20日）收盘
，农牧渔ETF华宝（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.28倍，位于近5年来8.24%分位点的低位 ，中长期配置性价比凸显 。

　　展望后市 ，华源证券表示，棕榈油、白糖 、棉花
、橡胶等品种在厄尔尼诺年份或将面临更显著的减产风险。原油费用 的趋势性上涨正通过“成本推升 ”与“需求共振”双重路径
，支撑农产品估值底部抬升，建议重点关注因原油费用 上涨后需求得到提振的白糖、橡胶 、豆粕等品种及相关标的
。*

　　生猪养殖方面 ，国信证券指出
，产业趋势逐步明确，中长期猪价中枢获较强支撑：近期行业反内卷有序推进 ，当前板块估值处于历史底部位置
，看好板块估值修复。*

　　一键布局农牧渔全产业链，重点关注农牧渔ETF华宝（159275） 。根据中证指数公司统计 ，农牧渔ETF华宝（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数
，权重股包括生猪养殖行业龙头个股，亦覆盖饲料
、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业
。场外投资者亦可通过农牧渔ETF联接基金（A类01347〖壹〗 、 C类013472）布局农牧渔板块。

　　〖Three〗
、 AI软件爆发 ，IT服务板块逆市走强！海量数据、航天信息涨停
，软件开发ETF华宝（159036）跟踪指数上探1.7%

　　IT服务Ⅱ板块逆市活跃，全天获主力资金净流入超30亿元 ，板块吸金额高居所有申万二级行业第二位 。海量数据 、航天信息涨停，海天瑞声涨超11%
，久远银海
、税友股份等个股跟涨
。

　　直击AI应用前沿的——软件开发ETF华宝（159036）跟踪指数比较高 上探1.77%，收涨0.71% ，收复20日均线
，斩获日线3连阳！

　　图：软件开发ETF华宝（159036）成份股涨幅TOP10

　　消息面上
，摩根大通在近期公布的研究报告中，首度扩大对中国AI价值链的覆盖 ，并明确提出行业利润重心将由底层硬件基础设施
，加速向高附加值的模型与垂直应用层迁移。摩根大通预测，软件与模型将主导增长 ，模型与应用层收入预计在2026至2030年间实现26.9倍的爆发式增长（同期云端服务增长12.5倍） 。

　　值得关注的是
，10月20日，国家数据集团有限公司在河北雄安新区成立
。这家新央企以数据资源开发利用为主责主业 ，填补了数据领域国资主体的空白，标志着我国数据要素市场化配置迈出关键一步。国联民生证券认为
，随着政策组合拳密集落地，数据要素产业逐步进入兑现期 ，具备数据要素运营、治理与安全能力的厂商有望充分受益 。*

　　天风证券指出
，2026年全球IT服务市场正步入AI驱动的新一轮扩张周期，IDC预计2026至2027年全球IT服务市场总规模将以9%-12%的增速扩张 ，其中AgenticAI已成为主导IT预算扩张的核心力量
，预计到2029年将占全球IT支出的26%以上
。*

　　国信证券表示，大模型与传统软件正走向深度融合而非单向替代 ，AI更多作为“智能交互层”嵌入具备深厚行业壁垒的现有软件生态中
，这种“AI赋能软件 ”的模式能够降低操作门槛 、提升厂商的客单价与留存率。随着AI+软件的深度融合，受益于AI赋能的企业业绩有望进一步释放 。*

　　估值方面 ，截至10月20日
，软件开发指数市盈率PE（TTM）为170.40倍，低于上市以来75%以上的时间区间 ，估值性价比与安全边际较为突出。

　　【硬件的尽头，或是软件的春天】

　　软件开发ETF华宝（159036）被动跟踪软件开发指数 ，直击AI应用前沿领域
，百分百布局软件开发行业，囊括107只成份股 ，覆盖AI+金融、AI+医疗
、AI+办公、AI+教育 、AI+信息安全
、AI+政务等领域
。软件开发板块当前估值性价比、安全边际较高
，叠加AI赋能+信创驱动+政策加码，软件开发方向有望乘势而起。其联接基金（A类：02891〖肆〗 、 C类：028915）正在火热发售中 。

　　注：费率详见各基金法律文件
。

　　来源：沪深港交易所
、中证指数、国证指数 、恒生指数公司等，截至2026.10.21。

　　提醒：近期市场波动可能较大 ，短期涨跌幅不预示未来表现 。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资
，高度注意仓位和风险管理
。

　　*机构观点借鉴 资料来源：申万宏源《通信行业26Q3前瞻：AI景气延续 超节点光互联加速》；华源证券2026年10月21日农林牧渔行业周报《“节后 ”需求持续走弱，生猪费用 整体下行》；山西证券2026年10月19日农业行业周报《本周猪价回落 ，白羽鸡费用 延续反弹》；国信证券2026年10月19日《超强厄尔尼诺有望催化新一轮农产品上行周期》；国联民生证券10月发布的《国家数据集团挂牌》行业点评；天风证券8月3日发布的《Agentic AI驱动全球IT服务扩张》；国信证券《SaaS板块指引转向乐观，FDE加速企业AI渗透率提升》。

　　根据基金管理人的评估
，科创人工智能ETF华宝
、创业板人工智能ETF华宝、科创芯片设计ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者 ，大数据ETF华宝 、云计算ETF华宝
、软件开发ETF华宝、信创ETF华宝 、农牧渔ETF华宝风险等级为R3-中风险
，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准 。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数 ，该指数基日为2018.12.28
，发布日期为2024.7.11；农牧渔ETF华宝被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31 ，发布于2016.12.12；软件开发ETF华宝被动跟踪中证全指软件开发指数
，该指数基日为2021.12.31，发布日期为2023.3.29；指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现
。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举
，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论
、预测、图表 、指标
、理论、任何形式的表述等）均只作为借鉴  ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责 。另，本文中的任何观点 、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议
，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任
。投资人应当认真阅读《基金合同》
、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征 ，选取 与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现
，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见 ，各销售机构关于适当性的意见不必然一致
，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异
。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的 、期限
、投资经验及风险承受能力谨慎选取 基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册 ，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证 。基金投资须谨慎
。