近日，美国企业家马斯克表示 ，SpaceX和特斯拉已成立特别委员会 ，研究潜在合并。虽然他称合并并非板上钉钉，还需要获得股东支持 ，但此事仍然引发热议 。据测算 ，若合并成功，马斯克身家将暴增千亿美元 。
近来 ，特斯拉市值约为1.5万亿美元，SpaceX市值超过2万亿美元。据彭博亿万富豪指数测算，若上述合并交易达成 ，可能会加速特斯拉部分股份的归属期限提前到来 ，马斯克的财富届时将增加超过1100亿美元 。据悉，这批股份原本要到2028年才完成归属 。
此外 ，根据交易中特斯拉的估值，马斯克去年的薪酬方案还能解锁价值数十亿美元的额外权益 ，而无需达成原本要求的经营目标才能拿到这笔报酬。有报道称 ，马斯克希望赶在特朗普任期结束前敲定这笔交易 。
去年 ，因为特斯拉在市值指标、经营业绩等多项考核全部未达标 ，马斯克原本高达1583.59亿美元的股票奖励，实际到手收入为零元 。
这与其薪酬方案有关。去年11月 ，特斯拉宣布 ，该公司股东以超过75%的赞成票通过了董事会为首席执行官马斯克制定的薪酬激励方案。根据协议，若薪酬方案全部落实，特斯拉董事会将向马斯克授予比较多 4.237亿股限制性股票 ，价值可达1万亿美元 ，持股比例将升至25%左右 。
根据方案，相关薪酬将依据特斯拉市值和经营业绩目标完成情况在未来10年分期支付给马斯克 。比如 ，特斯拉市值约为1.5万亿美元 ，每当市值增加5000亿美元，直至6.5万亿美元 ，将陆续发放10批股票奖励。若市值进一步以1万亿美元为阶梯升至8.5万亿美元 ，马斯克还将获得额外两批奖励 。
经营业绩方面的目标是，特斯拉调整后EBITDA（息税折旧及摊销前利润）要达到4000亿美元 。同时还有四大关键产品目标：特斯拉汽车累计交付量达到2000万辆 、活跃FSD订阅用户数量连续3个月超过1000万人 、累计交付100万台机器人 ，以及有100万辆Robotaxis同时在商业运行。
据悉 ，马斯克的这份薪酬方案设有控制权变更条款 。如果SpaceX和特斯拉合并，特斯拉原有股东在存续主体或母公司中拥有的投票权不足50% ，该条款就会被触发 。近来 SpaceX估值大约比特斯拉高出三分之一 ，因此该结果存在可能性，但最终取决于交易架构。一旦条款触发，原定的经营考核目标将不再生效 ，马斯克的报酬将按照交易中特斯拉的市值核算 。这意味着 ，若合并交易中将特斯拉估值定为2万亿美元，也就是首个市值目标线 ，马斯克就能解锁净值超60亿美元的股份 。
此前 ，SpaceX和特斯拉曾多次传出合并传闻。巴克莱在10月发布的报告认为，两家合并的可能性“已经越来越成为共识预期 ” 。两家股东名册高度重叠 ，SpaceX买特斯拉的 Cybertruck（赛博越野旅行车） ，又通过xAI买公用事业级储能电池等 。
控制权是此次合并交易中的关键之一。巴克莱测算，马斯克持有SpaceX约48%的经济权益 ，通过每股10倍投票权的B类股掌握约82%的投票权；在特斯拉持股约20% ，折算后接近17%的投票权。若SpaceX按当前估值以换股方式收购特斯拉，马斯克在合并后公司中大约持有37%的经济权益 ，控制约56%的投票权 。
马斯克曾公开表示 ，他希望持有特斯拉约25%的股权，才足以维持对AI和机器人战略的影响力，而近来 仍有差距 。这笔合并交易则可以利用SpaceX的双层股权结构补上这个缺口。
马斯克近来 身居世界首富之位 ，如果SpaceX和特斯拉合并 ，其与富豪榜中的第二位财富差距将会更大 。今年9月，《福布斯》发布的2026年美国富豪榜单显示 ，马斯克以9080亿美元的身家蝉联榜首 ，财富较去年翻倍，比位居第二的亚马逊创始人杰夫·贝索斯高出5300亿美元 。
（文章来源：界面新闻）
