央广网北京10月22日消息 10月22日，光通信板块整体回调。其中 ，新易盛下跌12.28% ，中际旭创下跌8.76%，天孚通信下跌8.36% 。股价的大幅回撤引发市场对于公司经营情况的关注 。
记者从新易盛方面了解到 ，公司近来 生产经营活动正常有序 ，订单交付工作正常开展。同日晚间，中际旭创也在互动易平台回应称 ，公司近来 生产经营一切正常 ，供应链稳定，产能利用率充足 ，能够正常获取订单并保质保量交付 。天孚通信表示 ，在行业需求持续释放的背景下，预计2027-2029三年业绩将保持快速增长 。
与盘面形成反差的是 ，“易中天 ”订单、业绩与资本动作给出的信号显示 ，基本面并未发生变化。多家机构研判，全球AI算力基础设施建设仍在持续推进，市场预期维持高位 ，整体发展趋势向好 。
基本面的交叉验证
从业绩来看 ，2026年上半年，“易中天 ”合计归母净利润223.84亿元 ，合计营业收入655.16亿元 。其中 ，中际旭创归母净利润136.51亿元，同比增长241.70% ，半年度利润已超过2025年全年的107.97亿元；新易盛归母净利润75.29亿元 ，同比增长91%；天孚通信归母净利润12.04亿元，同比增长33.93%。三家上半年利润合计与2025年全年基本持平 。
订单能见度方面 ，中际旭创8月机构电话会披露 ，在手订单覆盖2026年全年，部分排至2027年 ，部分客户已给出2027年分季度出货指引 ，2027年800G和1.6T订单需求较2026年保持快速增长 。在9月投资者交流中，新易盛表示，近来 生产经营正常有序 ，在手订单充足 ，1.6T光模块已进入持续放量阶段，预计出货节奏将持续加快；同时 ，结合客户需求指引及订单情况 ，整体市场需求预期保持强劲。公司相关公开信息亦显示，800G和1.6T是今年交付的主力产品 ，订单交付及产能扩充正按业务需求推进 。天孚通信8月推出的限制性股票激励计划设定2027—2029年净利润目标值约51亿元、102亿元和163亿元 ，相对于2025年约20亿元的净利润基数，增长跨度指向以三年为单位的产能与产品放量节奏 。
公司回购方面 ，中际旭创拟将9月回购的股份用途变更为全部注销 ，回购总金额49.97亿元；天孚通信控股股东提议回购1亿至1.5亿元并全部注销。在市场人士看来，在股价显著回撤的窗口推出回购注销安排 ，“易中天”通过真金白银的资本动作向市场传递坚定信心。
机构：行业景气度未受影响
随着人工智能应用不断发展 ，全球云服务厂商持续加大数据中心及算力基础设施投入，高速网络互联需求随之增长 。高盛于2026年9月上调了全球光模块出货量预，将2026年至2028年全球光模块总出货量预测分别上调21% 、31%和31% ，其中800G及以上高速光模块出货量预测分别上调31% 、39%和36% 。高盛预计 ，全球1.6T光模块出货量将由2026年的约3300万只增至2027年的约7100万只，高速率产品迭代有望成为行业持续增长的重要驱动力。
市场人士分析 ，从机构对行业的判断来看 ，AI算力建设和高速光模块升级仍为行业需求提供支撑 。
在此判断基础上，近期盘面为何出现了较大幅度的回调？
南开大学金融学教授田利辉对记者表示 ，近期“易中天 ”的股价回撤是交易结构出清与地缘焦虑的共振 ，而非基本面逆转 。尤其是英伟达GTC柏林大会CPO扩产合作方无大陆厂商的消息，直接触发了市场对下一代路线边缘化的担忧。“但是CPO在2026年AI数据中心的渗透率仅约0.5% ，未来两年难以实质冲击可插拔光模块的收入基本盘 。 ”田利辉分析 。
田利辉认为 ，板块调整的更深层的原因是，光模块作为过去两年机构抱团最紧的方向 ，正在经历拥挤交易的集中消化 ，美债收益率上行进一步压缩了高估值成长股的风险偏好。“当前的核心矛盾是估值在消化‘地缘与技术路线不确定性’，而不是景气在消失 。”田利辉判断 。
浙商证券研报则从产业组织层面给出了更长周期的分析。研报指出，高速光模块及部分光芯片、精密器件和测试设备已通过多轮产品升级形成规模收入 ，历史盈利表现为持续竞争能力提供支撑 。
金元证券在近日周报中表示 ，高速光模块仍是AI算力基础设施中需求确定性相对较高的方向，维持通信行业强于大市的投资评级 。短期来看 ，美国对光模块监管相关禁令并未直接影响到重点公司公司的盈利预测 ，在相关标的短期估值大幅下降之后，建议逐步把握光通信行业上下游的投资机会。
（文章来源：央广财经）
