专题：11月A股有望震荡蓄势 聚焦价值板块
文章来源：财联社
受AI资本开支担忧 、流动性收紧与中期选举不确定性共同压制，美股过去几周面临回调压力 ，尤其是科技股。
上周美股三大指数均录得下跌，上周五标普500收报7580.07点 。10月份 ，纳指累计下跌5.3% ，为2025年3月以来最差月度表现；标普500指数同样月线收跌，道指则在10月收涨 。
摩根士丹利认为，随着多重利空逐渐出清 ，美股近来 的调整可能已接近尾声 ，即将到来的中期选举和其他一些事态发展可能会为市场复苏扫清障碍。
大摩策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）在最新研究报告中表示，自6月以来 ，美联储资产负债表增速放缓 、资本供应趋紧以及政治不确定性共同导致了市场疲软 。
该行维持标普500指数年底目标位8000点（较当前水平高出逾5%） ，但也指出短期内可能下探至7100至7200点区间，略低于该指数200日移动均线 。
中期选举或有助于稳定市场
摩根士丹利指出了美股本轮回调中的三大影响因素 ，分别是人工智能担忧 ，中期选举，流动性收紧。该行认为 ，随着相关利空出尽 ，美股回调有望结束并迎来反弹 。
首先是人工智能领域，未来三到四周 ，市场对资本供应、融资成本 、安全问题以及数据中心建设面临的地方阻力等方面的担忧预计将进一步加剧 ，但随后可能趋于缓和 。
其次是11月3日的美国中期选举，威尔逊认为这将消除市场的一大不确定性来源。
“中期选举通常在初期会对市场构成逆风，但在选举结束后 ，通常会在6到12个月内带来非常强劲的回报 ，”威尔逊写道。不过他也提醒，投票结束后的几天或几周内 ，市场状况可能仍会动荡不安 。
流动性仍是最大市场风险
第三个因素是金融环境的收紧 ，这由美联储加息 、资产负债表扩张放缓以及能源费用 上涨所驱动 。
“在所有担忧中，我们认为流动性构成了最大的风险 ，也是市场探底的最后催化剂 ， ”威尔逊表示。
这位策略师指出，美联储主席凯文·沃什上任时承诺将通胀率拉回央行2%的目标 ，尽管自其上任以来 ，决策者仅加息过一次 。
与此同时，自2月以来 ，长期美债收益率已上涨超过100个基点 ，给借贷成本和金融市场带来了压力 。
威尔逊认为，更紧的金融环境最终可能会放缓经济增长并减轻通胀压力。然而，更明显的市场下跌也可能促使美联储重新考虑其货币政策立场 ，从而为股价提供支撑 。
“这在短期内将对资产费用 构成利好 ，即便这意味着实现美联储通胀目标的路径会更长， ”威尔逊表示 。
摩根士丹利的展望表明 ，在市场确立持久的底部之前 ，仍可能出现进一步疲软，但选举不确定性、AI相关担忧以及流动性压力的缓解 ，将为市场反弹奠定基础。
（财联社 卞纯）
