原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易询问 资格号：Z0002410）

　　周三油价再度大幅下跌 ，其中WTI 12月合约收盘下跌7.97美元至88.12美元/桶
，跌幅8.29%。布伦特1月合约收盘下跌8.98美元至94.62美元/桶，跌幅8.67% 。SC2612以628.4元/桶收盘 ，下跌47.8元/桶
，跌幅7.07%
。美国中期选举结束，民主党夺回参众两院 ，并在多个传统红州取得历史性突破
，“横扫”广度与力度超出市场预期。市场计价未来国会不稳定性和特朗普政策执行的难度 。特朗普说：“我向民主党人表示祝贺，并期待与你们合作 ，为我们国家的利益而努力
。 ”但同时，特朗普也表示
，他拥有完全的否决权。伊朗比较高 领袖穆杰塔巴就伊美关系发表声明 。穆杰塔巴在声明中表示，那些认为美国中期选举结果能够改变美方对伊朗敌意的人大错特错
。他说 ，对“霸权敌人
”稍有屈服倾向
，就会令其更加肆无忌惮。当前原油市场正在计价海峡通航的边际增加，油价极端情绪反转 ，预计短期仍将延续弱势 。

　　燃料油：

　　（杜冰沁
，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2701收跌5.58% ，报4739元/吨；低硫燃料油主力合约LU2701收跌6.4%
，报5395元/吨。据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计 ，截至11月4日
，中国地炼常减压开工率为60.05%，较上周涨0.77个百分点
。低硫方面 ，预计11月从西方流入新加坡的低硫燃料油套利船货将再度减少，新加坡低硫燃料油市场供应紧张状难有缓解
，同时海外柴油供应缺口仍然较大，调和组分依然紧张。高硫方面 ，中东及俄罗斯供应恢复仍存在不确定性
，叠加船燃及炼厂加工需求相对稳定，高硫市场近月结构预计仍将获得一定支撑 。不过 ，随着中东燃料油出口逐步回升及发电需求季节性减弱
，高硫供应缺口存在收窄可能
。整体来看，11月FU和LU绝对费用 仍将受到原油成本端支撑 ，预计绝对费用 维持高位波动
，近月月差仍有一定支撑。相对强弱方面，高硫供应偏紧对FU形成支撑 ，而柴油裂解价差偏高同样对LU存在支撑
，预计LU-FU价差以区间波动为主，相对强弱反转需要高硫供应恢复超预期或低硫套利货源明显减少的驱动 。

　　沥青：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周三，上期所沥青主力合约BU2701收跌2.83%
，报4876元/吨
。百川资讯统计，截至11月2日当周 ，国内沥青厂装置开工率为26.16%
，环比上升0.02%；国内炼厂沥青总库存水平为10.41%，环比下降0.52%；社会库存率为11.10% ，环比下降0.05%。供应方面
，随着部分炼厂复产及重质原油陆续到港，11月沥青排产环比增加 ，山东及华北地区前期现货资源紧张局面有望逐步缓解
，但整体供应仍处于历史同期偏低水平 。需求方面，随着气温走低 ，道路施工或将开始进入季节性收尾阶段
，南方或尚存短期赶工空间，但受高价抑制 ，多以随用随采的刚需成交为主，库存方面
，当前厂库及社会库存均处于历史低位，但随着供应回升及需求下降 ，11月中下旬库存去化速度可能进一步放缓
，部分地区存在小幅累库预期
。整体来看，短期沥青市场供需双弱格局或持续存在 ，预计沥青费用 跟随原油高位震荡
，11月沥青市场低库存和高成本仍将对绝对费用 形成支撑，但供需边际转弱使费用 进一步上涨的动力不足 ，关注11月炼厂实际排产兑现 、重质原料到港节奏及北方需求季节性回落幅度。

　　橡胶：

　　（邸艺琳
，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2701下跌320元/吨至18865元/吨 ，NR主力下跌315元/吨至15950元/吨
，丁二烯橡胶BR主力下跌195元/吨至16370元/吨 。昨日上海全乳胶18550（-350），全乳-RU2701价差-385（-50） ，人民币混合18150（-300），人混-RU2701价差-785（+0）
，BR9000齐鲁现货17100（+0），BR9000-BR主力665（+90）
。11月时间点产区产量面临考验 ，若无明显减产兑现消息
，胶价或继续高位回调，但受到主产区产量累计同比下滑影响 ，费用 下方仍有支撑。需求侧
，内冷外热态势持续，出口具有较强韧性 ，汽车存量政策叠加促消费活动
，内需有望年底有所改善 。橡胶供增需稳下，预计胶价偏弱震荡 ，回调幅度收窄。关注外围宏观变化
，以及产区产量验证情况
。

　　PXPTAMEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　TA701昨日收盘在6306元/吨 ，收跌2.92%；现货报盘升水01合约463元/吨。EG2701昨日收盘在5193元/吨，收跌1.8%
，基差减少39元/吨至419元/吨，现货报价5625元/吨 。PX期货主力合约612收盘在9086元/吨 ，收跌2.72%
。现货商谈费用 为1245美元/吨
，折人民币费用 9640元/吨，基差收窄99元/吨至516元/吨。江浙涤丝产销整体清淡 ，平均产销估算在2-3成 。安徽某直纺涤短工厂计划近日开一条100吨/天棉型短纤生产线
。江苏某直纺涤短工厂近日将重启一条65吨/天棉型短纤生产线。原油费用 大幅下挫
，PX供需双增下，PX去库幅度收窄 ，PX期价或偏弱震荡 。PTA供应增量逐步兑现
，下游需求订单低迷，聚酯开工低位 ，出口尚可
，供需差面临扩大压力，累库趋势明确 ，限制PTA费用 向上弹性
。关注原料端波动。月初中东地缘不确定性加剧，关注地缘紧张对沙特等地装置及运输的影响 。需求低迷下
，乙二醇近月流动性有所宽松，在地缘担忧以及成本强势边际减弱下 ，乙二醇或呈现高位回调
。

　　甲醇：

　　（彭海波
，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周三，太仓现货费用 3860元/吨 ，内蒙古北线费用 在3312.5元/吨
，CFR中国费用 在469-473美元/吨，CFR东南亚费用 在650-655美元/吨。下游方面 ，山东地区甲醛费用 1710元/吨
，江苏地区醋酸价4150-4270元/吨，山东地区MTBE费用 7675元/吨 。供应方面 ，11月国内产量维持高位
，但到港量仍保持极低水平。需求方面，沿海MTO装置开工降至极低水平 ，而MTO利润恢复或促使沿海装置复产，需求预计小幅回升
。整体来看
，11月港口供应极低，需求有恢复预期 ，库存或重新开始下降
，基差和月差维持较高水平，但当前美伊局势仍存不确定性 ，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波
，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周三，华东拉丝主流在11600元/吨 ，油制PP毛利1995.94元/吨
，煤制PP生产毛利3022.2元/吨，甲醇制PP生产毛利-263.33元/吨 ，丙烷脱氢制PP生产毛利-854.97元/吨
，外采丙烯制PP生产毛利-564.5元/吨 。PE方面，HDPE薄膜费用 在10421元/吨 ，LDPE薄膜费用 在12733元/吨，LLDPE薄膜费用 在10600元/吨
。利润端
，油制聚乙烯市场毛利为866元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为2519元/吨。供应方面，11月检修装置不会大幅度变动 ，部分检修装置复产
，预计产量有小幅的回升，但整体压力不大 。需求方面 ，11月下游备库需求有一定分化
，PE需求相对好于PP，但近来 由于美伊局势不明朗 ，以及制品利润同比较差
，整体观望情绪相对较强，会导致今年补库需求偏弱
。综合来看 ，11月供应压力不高
，炼厂去库压力不大，基差和月差维持高位震荡。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周三，华东PVC市场费用 下调
，电石法5型料5020-5080元/吨，乙烯法主流借鉴 5800-6300元/吨；华北PVC市场费用 偏弱调整 ，电石法5型料主流借鉴 5020-5170元/吨左右
，乙烯料主流考5650-6200元/吨；华南PVC市场费用 下调，电石法5型料主流借鉴 5150-5200元/吨左右 ，乙烯法主流借鉴 5550-5800元/吨 。供应端
，11月电石法装置开工预计小幅回升，乙烯法装置维持低位 ，综合负荷预计维持在65%附近
，产量在150万吨左右；需求端，11月处于下游逐步由旺季转弱的阶段 ，内需预计有缓慢下降
，出口同比无亮眼表现，总需求较10月走弱
。综合来看 ，11月供应预期趋稳，国内需求走弱
，预计PVC费用 维持震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周三尿素现货市场多数地区费用 稳定 ，仅河南地区费用 小幅下调10元/吨至1750元/吨 。基本面来看
，尿素供应水平高位维稳，昨日行业日产量21.76万吨 ，与前一工作日基本持平
，同比偏高2.02万吨
。需求情绪延续低迷状态，农需接近尾声 ，复合肥
、板材等工业刚需多维持按需补库
，市场实际成交相对一般。本周尿素企业库存提升2.44%至184.14万吨，库存继续刷新同期比较高 水平 ，企业去库压力空前
，成为压制市场的核心因素 。整体来看，短期尿素市场缺乏有效利好因素 ，但市场对后续气头限产、出口及淡储的向好预期仍在，弱现实与强预期持续博弈
，期货盘面坚挺震荡运行，但上涨高度受高日产 、高库存压制 ，近期关注世界 市场印标
、全球政治局势及全球能源费用 等事件影响。

　　纯碱：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周三纯碱现货厂家报价多数稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动 ，昨日沙河地区重碱自提费用 1000元/吨
，日环比上涨20元/吨
。基本面来看，山东海天150万吨年产能装置开始停车 ，纯碱供应水平继续回落
，昨日行业开工率73.78%，日环比下降0.46个百分点。需求端表现依旧偏弱 ，下游浮法玻璃、光伏玻璃产能维持稳定
，但后续重碱下游产线仍有放水冷修可能，刚需继续承压 。短期纯碱供应下降明显 ，但需求也在同步偏弱，纯碱基本面好转持续性有待观察
，尤其是企业库存能够持续去化
。预计短期纯碱期货盘面坚挺震荡运行为主，关注供应实际下降节奏 、企业库存变化
、下游产能变化及宏观情绪。

　　玻璃：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周三玻璃现货市场均价小幅上调至1063元/吨
，日环比上涨3元/吨 。基本面来看，玻璃在产产能低位稳定 ，昨日行业日熔量维持14.03万吨/天
，日环比持平，后续仍有产线冷修可能
。需求跟进情绪依旧尚可 ，昨日主流地区产销率多数维持100%及以上
，高成交主要以中下游补库、赶工需求为主，但终端地产疲弱 ，玻璃厂货源压力依旧较高。当前玻璃现货市场成交尚可
，但供需驱动依旧不足，原料费用 走强及期货市场上游品种反弹对玻璃存在成本支撑及联动效应 。预计玻璃期货费用 延续底部偏强震荡趋势 ，阶段性跟随外部因素仍有反弹可能，但趋势持续性有待观察
。

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