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来源：世界 金融报
金价迎来反弹 。
11月5日 ，世界 金价延续前一日涨势 。截至记者发稿，伦敦金现报4123.74美元/盎司，日内大涨1.5% ，比较高 上探至4146.99美元/盎司 ，重新站上4100美元/盎司整数关口。
期货市场同步走强 。截至发稿，COMEX黄金期货日内上涨1.47% ，报4132.8美元/盎司 ，同样站上4100美元/盎司，盘中比较高 触及4155.8美元/盎司 。
金价在一轮深度调整后快速回暖。记者梳理行情发现，10月30日伦敦金现一度下探至3869.96美元/盎司 ，相较年内高点5598.75美元/盎司 ，最大回落幅度约1700美元/盎司 。近两个交易日金价迎来明显反弹，开启快速修复行情 。
“短期金价大幅反弹 ，直接驱动力来自市场资金面修复。”中信期货研究所宏观组首席研究员朱善颖向记者分析 ，10月下旬全球风险偏好同步走弱，海内外权益市场集体调整，贵金属遭遇流动性压制 ，美股下跌带来的拖累尤为明显。本周美国中期选举靴子落地 ，市场风险偏好修复带动权益市场回暖，黄金也迎来资金回流 。
从基本面来看 ，朱善颖进一步解释 ，民主党拿下两院的结果，对黄金更为有利 。一方面 ，市场预期这一格局有望对美伊地缘冲突形成制约 ，短期冲突升级的尾部风险下降，地缘争端走向缓和的长期预期升温 ，进而压低远期通胀与美联储加息预期。另一方面 ，部分州或将对数据中心建设出台更严格监管，一定程度上弱化经济强增长预期 。
华鑫期货研究所所长章孜海同样提到 ，民主党夺回两院后 ，市场对中东局势缓和有强烈预期，油价自高位回落 。油价下跌削弱通胀上行风险，12月美联储加息定价随之降温 ，美元指数同步走弱 ，为金价打开修复空间。此外，技术性修复叠加央行持续购金形成底部托底 ，共同支撑金价回升 。
对于后市 ，朱善颖判断，超跌修复后 ，金价短期预计将转入震荡格局 ，市场将等待新的上行驱动 。民主党对两院的影响预计在明年初之后逐渐显现，短期地缘冲突仍存在反复的可能 ，尾部风险并未完全消除 ，黄金预计整体维持震荡修复节奏。
拉长时间维度，朱善颖中长期看好金价 ，后续重点关注利率与信用两条主线 。利率层面 ，重点关注美联储加息的收尾确认，这或需要地缘冲突确认结束或经济放缓的持续验证；信用层面，重点关注未来一两个季度 ，美债规模逼近上限后两党博弈情况 ，潜在的政府停摆风险，也可能成为金价上行的驱动因素 。
投资策略上 ，朱善颖认为 ，近来 黄金的配置价值已经显现。从历史经验来看，流动性冲击往往带来较好的买点 ，近期黄金市场已经历流动性冲击的压力测试；中期选举结果落定后 ，金价的底部区间进一步明朗，配置型需求可逐渐进场 。但短期仍需关注地缘尾部风险的可能 ，建议控制仓位 ，交易型需求建议等待上行驱动出现后的右侧机会 。
章孜海的观点则相对审慎。在他看来，黄金的投资问题不在于“值不值得配 ” ，而在于“用什么节奏配 ”。当前是压制项减轻带来的修复行情 ，方向偏多但不宜追高 。真正的方向确认，仍要等12月议息结果落地 。
