橡胶：日内波动加剧

　　周四，国产全乳胶19200元/吨 ，环比上日下跌100元/吨；泰国20号混合胶18720元/吨
，环比上日下跌110元/吨
。

　　原料端：昨日泰国胶水报收87.50泰铢/公斤，环比上日持平 ，泰国杯胶报收78.00泰铢/公斤
，环比上日持平；云南胶水报收18.1元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收16.8元/公斤 ，环比上日持平。

　　截至2026年10月18日
，中国天然橡胶社会库存110.5万吨，环比增加0.05万吨 ，增幅0.05% 。中国深色胶社会总库存为74.8万吨
，环比增0.4%
。其中青岛现货库存降0.2%；云南增1.4%；越南10增25%；NR库存小计降2.6%。中国浅色胶社会总库存为35.7万吨，环比降0.7% 。其中老全乳胶环比降2% ，3L环比增0.5%，RU库存小计增0.43%
。

　　观点：近期泰国等东南亚产区的天气情况未有明显的异常变化
，相对不利于橡胶树的天气条件仍在延续，故预计尽管全球产量跟随季节性增长进入稳定的旺产季 ，而产量释放空间在费用 不变的情况下或相对有限。需求端
，长假结束之后，下游的生产持续恢复 ，成品与原材料库存小幅增加
，同比依然偏低，在近期行情回调的过程中 ，下游工厂采购相对积极
，需求侧的负反馈或仍不明显 。平衡表的变化依然不够显著与直观，但是同样的 ，很难出现持续性的过剩压力
。向后看
，近期行情冲高回落或是今年度旺产季成本曲线定价的尾声阶段，在平衡表出现下一次驱动前 ，RUNR的定价趋于稳定，定价水位或处于往年高位震荡运行。 

　　（蔡文杰 期货交易询问 从业信息：Z0022568
，仅供借鉴 ）

　　PX：

　　供需面供需双增 。中国行业负荷环比增加4.6pct至82.7%，升至五年同期偏高水平 ，亚洲PX行业负荷环比增加2.9pct 至 69.9%
。此轮检修结束后
，年内大部分企业的计划内检修都将完成，10月供给量预计增加 ，但由于大部分装置已陆续恢复
，预期内重启基本完成，未来增量较为有限。需求端 ，从检修计划来看
，PTA负荷预计维持稳定，继续提负空间较为有限 。10月PX去库速度预计放缓。在美国要求部分驻沙特人员及其家属离境
、霍尔木兹海峡商船接连遇袭的背景下 ，有消息称
，美国和以色列军方已制定具体计划，准备在 11 月美国中期选举结束后再次打击伊朗
。由于市场对地缘风险升温高度敏感 ，布油升至 114 美元/桶附近。原油市场围绕低库存这一现实进行交易，同时
，美伊核心利益分歧较大，短期内难以取得突破 ，预计谈判将漫长而艰难 。在“暗航维持供应、高成本支撑溢价”的背景下
，11月3日美国国会中期选举前，美伊冲突升级风险较低 ，短期油价上涨空间相对有限
，但油价中枢仍有支撑
。综合来看，低库存叠加成本持续走强 ，是能化板块表现强势的核心原因。油价支撑仍存
，短期内，PX 12月合约短期连续调整后预计转为震荡走势 ，后市波动区间9200-9600 。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　装置：海南炼化100万吨6.2停产检修
，10月下旬重启，另外一66万吨在6月底停车检修 ，近来 重启时间待跟踪；浙江石化一条200万10月初停车，10月下重启
。变动装置涉及全国产能占比6.8%。             

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407
，仅供借鉴 ）

　　PTA：

　　供需面供增需稳 。受逸盛海南提负影响，PTA行业负荷环比增加0.6pct至68.2% ，处于五年同期低位
，库存整体低位
。需求端，随着天气转凉与“双十一 ”来临 ，需求存在阶段性修复预期
，但近来 季节性订单散而小，下游工厂原料备货下降 ，江浙地区综合开机率亦转为下降。聚酯行业负荷环比减少0.1pct至74.3% 。10月PTA累库速度将放缓
。综合来看
，上游原料低库存 、现货偏紧对近端费用 形成支撑。PTA 1月主力合约连续下跌后将随油价转为高位震荡，波动区间6300-6700 ，高抛低吸式操作 。聚酯原料费用 下跌后
，下游聚酯PF和瓶片行业利润好转，TA11月出现买入套保需求 ，现货基差有企稳态势，PTA 11-1价差可逢低滚动正套。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　PTA 装置：逸盛海南250万吨10月初负荷降至8成
，近来 正常运行，全国产能占比2.7%
。

　　聚酯装置：百宏瓶片70万吨10月中旬检修 ，百宏切片25万吨9月下旬检修
，10月中旬重启，变动装置涉及全国产能占比1.0%。此外其他装置负荷也有局部调整 。

　　产销：江浙涤丝周四产销整体一般 ，至下午 4 点平均产销估算在 5 成左右
。江浙涤丝周四尾盘产销局部提升
，日内平均产销估算在110-120%。    

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407，仅供借鉴 ）

　　EG：

　　供需面供减需稳 。国内方面 ，乙二醇行业负荷环减少1.7pct至75.7%
，其中，合成气制负荷环比减少0.1pct至84.8%
。部分企业开始EO回切 ，近来 月度回切量不足3万吨
，后期进一步回切空间不大。据CCF跟踪统计，从已过海峡的船只情况看 ，10月进口预期上修至30万吨附近 。预计10月乙二醇将转为累库
。综合来看，乙二醇市场博弈的核心在于交割货源是否充足
、流动性是否充裕。从9月下旬仓单增加
，到10月国内供应高位、下游旺季不旺导致供需转为累库，这些都在一定程度上表明 ，乙二醇货源已不再像前期那样因进口依存度高而紧张 。10 月中旬船只集中抵港
，本期乙二醇港口库存累库显著，仓单虽有所下降但降幅有限 ，乙二醇现货流通性有所改善
，现货基差走弱，近强远弱格局有所松动但尚未逆转
。近来 主力EG11合约自身供需驱动偏弱 ，中线转弱
，压力区间在5500-5600。短期关注支撑区域4800-4900，不追空 。下游聚酯产业可买入点价或者买入套保。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　装置：油制方面 ，远东联50万吨运行中
，少量转产EO，恒力两套共计180万吨运行中 ，负荷环比下降，裕龙石化90万吨运行中
，负荷小幅下降；合成气制方面，河南煤业（永城）20万吨 、河南煤业（永城二期）20万吨负荷下降 ，预计10月底停车检修
，鑫润能源40万吨负荷环比提升，红四方30万吨负荷提升 ，建元26万吨停车检修中
，预计本月底前重启，神华榆林40万吨停车检修中 ，华谊20万吨运行中
，负荷环比下降，畅亿20万吨运行中 ，10月底开始停车检修20天
。变动装置涉及全国产能占比16.6%。 

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407
，仅供借鉴 ）

　　PF：

　　供需面供需双增 。供应端，纺纱用直纺涤短开机率环比增加1.2pct至66.7% ，下旬，部分工厂有提升开机负荷的动作或计划
，但负荷回升空间较为有限，加工差继续修复的空间预计不大
。需求方面 ，随着传统旺季临近
，需求存在好转预期，但下游实际跟进力度仍显有限 ，涤纱厂负荷环比增加1.6pct至48.0%。综合来看
，短纤减产较多，供需面环比将有所改善 。油价支撑仍存 ，短期内
，PF 12月合约预计震荡运行，波动区间8000-8400
。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：周四直纺涤短工厂销售偏弱 ，截止下午3：00
，平均产销45%。                       

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407，仅供借鉴 ）

　　PR：

　　供需面供增需减 。供应端 ，瓶片行业负荷环比增加1.1pct至58.3%，处于五年低位
，10月底至11月，将有近300万吨减停产能检修到期
、面临重启抉择 ，合计占全国产能的13.4%
，同时还有新增约130万吨检修计划，占全国产能的5.8%
。需求端 ，国内旺季订单采购已基本结束
，饮料等行业逐步进入传统消费淡季，需求支撑有所减弱。综合来看 ，供应端主动减产持续
，瓶片基本面预计边际改善 。油价支撑仍存，短期内 ，PR 12月主力合约预计震荡运行
，波动区间7900-8300
。           

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407，仅供借鉴 ）

　　纯碱：

　　周四纯碱期货小幅下跌 ，现货费用 略跌，沙河重碱报价935元/吨（-14）。

　　周四商品市场涨跌互现
，市场情绪较差 。本周纯碱检修维持，产量环比增加0.1万吨至60.7万吨。徐州丰成月初开始检修 ，复产时间待定；博源化工一期装置上上周四开始检修
，预计检修至月底
。近期纯碱下游需求疲软，中下游采购积极性尚可 ，最新碱厂库存环比本周一减少6.9万吨至147.1万吨
，最新交割库库存较前一周减少2.6至51.5万吨。上周光伏玻璃冷修1条产线（嘉兴福莱特，750T/D）、浮法玻璃冷修1条产线（曲靖海生润新材料 ，550T/D） 。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降
，重碱需求弱势，轻碱需求弱稳 ，中下游采购积极性一般
。9月纯碱进口降至0.02万吨
，出口略降至28.41万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比上升 ，低于去年同期水平；国外宏观影响偏中性（美元指数下跌）；国内宏观偏利空（地产行业延续下行 、内需弱势） 。综合来看，短期纯碱需求弱势
，估值偏低，供应下降提供一定支撑 ，期价暂时震荡
。仓单方面
，周四纯碱仓单持稳至3464张。

　　短期纯碱期价低位震荡，SA2701日内借鉴 930-960区间 。     

　　（胡鹏 期货交易询问 从业信息：Z0019445 ，仅供借鉴 ）

　　玻璃： 

　　周四玻璃期货大幅下跌
，现货费用 持稳为主，华北玻璃市场价950元/吨（+0） ，华中玻璃市场价1010元/吨（+0）
。沙河产销率106%
，湖北产销率114%，产销率略降。

　　短期玻璃基本面供需双弱 ，预期悲观 。本周玻璃开工率
、产量环比持稳
，下游采购积极性增加，库存环比下降 ，最新玻璃库存环比减少3.8万吨至355.1万吨，同比增加6.6%
。上周浮法玻璃冷修1条产线（曲靖海生润新材料
，550T/D）。近期玻璃日熔量窄幅波动，最新在产日熔量为143165T/D ，同比下降约11.0% 。1-9月国内房屋竣工面积同比下降25.1%（降幅扩大）
，近期房地产销售数据环比上升，低于去年同期水平 ，最新（10月中旬）玻璃深加工订单数量环比减少0.1天至9.9天
，同比下降4.7%。短期玻璃供应窄幅波动，旺季需求表现不及预期 ，市场预期悲观
。当前估值偏低
，继续关注供应端变动情况。

　　短期玻璃期价偏弱震荡，FG2701日内借鉴 820-850 。     

　　（胡鹏 期货交易询问 从业信息：Z0019445 ，仅供借鉴 ）

　　聚烯烃：短期关注成本走向

　　截至2026年10月22日
，L主力合约日度上涨85元/吨至8725元/吨，PP主力合约日度上涨77元/吨至9376元/吨；LLDPE华东基差日度走弱85元/吨至1125元/吨 ，PP 华东拉丝基差日度走弱59元/吨至1368元/吨
。

　　供应端检修损失维持高位，当前高位油价下利润修复进程偏缓
，预计开工维持同比低位。库存端产业链库存同比偏低，但两油库存高于五年同期均值 ，面临集中去库压力 。需求端“银十
”成色不足：塑编40%、BOPP 45% 、注塑48%开工均处低位
，农膜订单收尾，下游高价抵触
、刚需为主
。大基差+强Back是现货偏紧的定价体现 ，短期局势反复
，Brent期货主力收于112美元/桶上方，形成较强成本支撑预期。

　　观点：油价高位支撑 ，关注实际谈判进展
，L2701借鉴 8200-9400元/吨、PP2701借鉴 8800-10000 元/吨 。

　　（欧阳毓珂 期货交易询问 从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　烧碱主力SH2701合约日度下跌72元/吨至1610元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交费用 590-640 元/吨 ，较上一工作日均价下调5元/吨
。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购费用 执行560元/吨
，较上一工作日下调10元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交费用 960-1000元/吨，较上一工作日均价稳定 。山东需求平淡 ，多数下游接货积极性一般，氯碱企业有一定出货压力
，且今日某大型氧化铝企业采购价下调，32%液碱市场费用 下降；50%液碱需求平淡 ，下游接货积极性平平
，氯碱企业有一定出货压力
。

　　受省内外售液氯企业复产预期，山东液氯费用 下调 ，整体烧碱检修环比维持高位 、开工同比偏低
，下跌驱动更多来自于淡季需求偏弱、Q4 装置复产
、以及外省烧碱增量投产兑现对山东市场的挤压，01合约盘中一度跌破1600元/吨整数关口 ，盘面深度贴水下进一步追空的风险较高
，但基本面偏弱的现实短期仍难以扭转，底部偏弱运行。        

　　策略：震荡偏弱 ，主力SH2611借鉴 费用 区间1550-1780元/吨 。   

　　（欧阳毓珂 期货交易询问 从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　截至2026年10月22日日盘收盘
，PVC主力V2701合约日度下跌16元/吨至5016元/吨。

　　PVC成本侧“油强煤弱”分化格局延续，世界 油价上行后维持高位（短期受谈判进展消息有所松动 ，昨日夜盘大幅低开后回升）、乙烯法成本抬升，乌海电石费用 环比回落至2375元/吨 、煤制成本支撑减弱
。短期电石法开工持稳
、乙烯法开工延续下行
，周度产量仍处同比低位，总库存、社会库存延续去化至2025年同期水平 ，后期能否维持当前去库节奏看复产进程
，“低供给+低库存 ”结构对盘面形成支撑。

　　策略：宽幅震荡，主力V2701借鉴 费用 区间4800-5100元/吨 。   

　　（欧阳毓珂 期货交易询问 从业信息：Z0023259）