近期，不少A股上市公司明显加快“瘦身健体
”的步伐。据上海证券报记者不完全统计 ，9月至今
，有201家上市公司披露资产或股权出售事宜，交易标的涉及土地厂房
、闲置物业、金融资产及子公司股权等 ，总金额超过240亿元
，其中部分项目交易金额超过10亿元 。

　　“这些交易背后的商业考量不尽相同
。 ”和泰资产研究总监郑卜生对上海证券报记者表示，有的企业为盘活存量 、聚焦主业 ，有的着眼于回笼资金
，也有经营承压的公司希望借助一次性收益改善年度业绩。

　　盘活存量

　　10月23日，创源股份公告 ，拟公开挂牌出售位于宁波市北仑区的闲置厂房及土地使用权
，涉及房屋建筑面积约2.83万平方米
、土地面积2万平方米 。这批资产账面净值仅1087.94万元，评估价值却达到9179.37万元 ，增值率高达743.74%
。当日，公司还发布了三季报
，前三季度归母净利润亏损1572.63万元。

　　“年底前选取 出售增值率很高的资产，这样能实现很好的会计利润 ，这种交易大概率是为了全年业绩扭亏 。
”郑卜生分析称
。

　　日前
，弘讯科技也公告，拟向关联方非鱼世界 有限公司出售位于台湾新竹县的土地及厂房 ，含税费用 折合约4.49亿元。这宗土地于2019年购入
，厂房于2022年建成 。公司称，出售有利于充实现金储备、减少相关长期借款 ，将资源集中于核心业务
。

　　与一般房产出售不同
，弘讯科技计划在交易完成后向买方租回必要的生产办公场地。由“自有”变为“租用 ”后，反而能获得一次性的资金回笼 。

　　粤传媒拟出售的则是一批账面价值较低的老物业。10月12日 ，公司公告
，子公司拟挂牌出售广州越秀区海珠中路33项房产，底价2770万元
。房产账面原值2228.62万元 ，历经折旧后净值仅169.27万元。公司预计可产生约2507万元处置收益，相当于2025年归母净利润的27.23% 。不过
，近来 交易尚处拟挂牌阶段，收益能否兑现仍取决于成交及交割情况
。

　　另有上市公司“叫卖
”的是具有盈利能力的子公司股权。

　　10月18日 ，盛和资源公告
，拟向中国稀土集团旗下企业转让4家稀土冶炼分离企业各51%股权，预计交易价款16.58亿元至18.11亿元 。4家标的公司今年上半年合计实现净利润约3.32亿元 ，占盛和资源同期合并报表净利润的36.57%
。公司称此次交易重在引入产业合作方 、调整业务布局。

　　增厚利润

　　部分上市公司出售资产
，预计能对今年利润形成明显支撑 。

　　前述提及的弘讯科技，其出售资产预计形成的6200万元处置收益 ，约为其今年上半年归母净利润2511.66万元的2.47倍
。

　　9月
，明牌珠宝公告，以2.8812亿元转让全资子公司浙江明牌卡利罗饰品有限公司100%股权 ，预计获得税前投资收益约1.8123亿元
，也超过上一年度经审计净利润绝对值的50%。国盛证券9月28日公告，拟挂牌转让梅花天使12.5%股权 ，挂牌价1.49亿元 。若按底价成交，预计增加税前利润总额7111.65万元
。

　　除了出售资产获取收益
，也有上市公司通过象征性费用 转让亏损子公司，以减少后续经营拖累。

　　10月25日 ，友邦吊顶公告
，拟以1元转让浙江富球智能科技有限公司62.31%股权 。这家子公司2025年亏损323万元，今年前三季度继续亏损161万元 ，截至9月底已资不抵债。友邦吊顶表示
，此次出售旨在剥离亏损资产
、改善资产负债结构，减少后续持续投入及潜在风险
。

　　中海达则在公告中直接写明低价出售亏损资产的收益。10月13日 ，公司拟以150万元出售持续亏损的子公司广州都市圈网络科技有限公司100%股权
，预计对2026年业绩产生约2800万元正向影响 。而上半年中海达归母净利润亏损约4294.5万元
。

　　明明只卖150万元，为什么能带来约2800万元的业绩改善？

　　资深审计师王小龙告诉记者 ，这是因为出售子公司与出售普通固定资产的会计处理有所不同。上市公司丧失对子公司的控制权后
，需要按照相关会计准则，对原有投资及相关资产负债进行处理 ，最终损益并不简单等于股权转让价款 。

　　复旦大学管理学院副教授唐跃军提醒，部分公司旗下资产长期亏损、资不抵债
，往往与前期战略布局失误 、公司治理监督不足有关
。对于已经形成的不良资产，低价剥离不失为一种理性纠错 ，有助于及时止损
、减轻财务负担
，缓解短期经营压力。但这种“刮骨疗毒”只能解决眼前的问题，如果企业不能从根本上改善战略决策和公司治理 ，单纯依靠出售资产
，仍然难以恢复持续盈利能力 。

　　回笼资金

　　还有一些上市公司出售资产，首先考虑的并不是增厚利润 ，而是资金安全
。

　　9月29日
，联泰环保披露重大资产出售预案，拟以16.11亿元出售湖南联泰、汕头联泰100%股权 ，以缓解流动性及偿债压力。截至6月底
，公司货币资金仅3193万元，应收账款达19.84亿元 。

　　然而 ，两家标的公司2025年合计营业收入约8.31亿元，占上市公司同期收入的81.44%
。交易虽有助于回笼资金
，却可能使经营规模明显收缩，后续持续经营能力仍需观察。

　　金隅集团则拟将重庆三宗商业商务用地交由政府有偿收储 ，费用 19.48亿元
，较截至6月底约21.28亿元的账面成本低1.8亿元 。公司称，相关区域商业商务项目供应量较大 ，继续按原用途开发已不具备条件。对公司而言
，这笔交易重在退出低效开发项目 、回笼资金
。

　　甚至有企业宁愿承担处置损失，也要尽快剥离低效资产。京蓝科技9月公告 ，拟以5000万元为首次拍卖起价
，处置中科鼎实77.7152%股权及相关债权 。若按起价成交，公司预计在合并报表层面产生约5518万元处置损失
。

　　王小龙提醒 ，四季度公布资产出售计划
，不等于相关收益就能计入全年业绩。出售固定资产需判断相关资产控制权是否转移，出售子公司股权需判断是否丧失控制权；挂牌
、审批及交割环节的变化 ，都可能影响最终损益及确认时点 。涉及关联方的交易，还需关注定价公允性和后续安排
。

　　对上市公司来说
，出售资产可以一次性释放价值，也可能意味着未来收入或盈利来源减少。在回笼资金、产生收益之后 ，主业能否持续自我造血
，是更重要的观察点 。

（文章来源：上海证券报）