汇通财经APP讯——市场普遍预期，美国10月新增非农就业数据将维持低迷状态 ，企业招工意愿偏弱 ，但裁员规模并未同步走高 。劳动力供给收缩 、长期失业人数攀升，正在重塑美国就业市场的底层逻辑 ，北京时间周五21：30即将公布的非农报告将提供更多线索 。
新增就业预期低迷，低劳动力供给支撑失业率
道琼斯调查的经济学家一致预期 ，美国10月非农新增就业仅5.9万人，相较9月2.9万人小幅回升 ，延续就业增量低迷的格局。
即便新增就业偏弱 ，市场预计失业率依旧稳定在4.2%的低位 。ZipRecruiter劳动力经济学家妮可·巴绍德（Nicole Bachaud）表示，劳动力供给萎缩，市场不需要大量新增岗位就能稳住失业率 。人口老龄化带来退休潮 、长期低出生率 ，叠加移民流入明显下滑 ，适龄劳动人口持续减少，是劳动力池收缩的核心原因。
她还提到 ，就业市场的评估标准已经改变 ，很难再回到每月新增20万以上岗位的时代，薪资增长、生产率或将成为更重要的观察指标 。
就业增量持续走弱 ，劳动力规模明显收缩
从2025年1月至2026年9月，美国非农新增就业均值仅3.5万人 ，这段时间里仅有一个月新增岗位突破20万 ，还有七个月出现就业负增长 。
不过失业率仅小幅上行0.2个百分点，背后是劳动力总量持续缩减 ，区间内劳动力规模减少43.4万人 ，自2025年9月以来累计降幅接近百万，劳动参与率回落至61.8%，下滑幅度达到0.8个百分点。
市场冷热分化：裁员偏少 ，但长期失业问题凸显
就业市场呈现明显分化特征 ，利好信号集中在裁员端 。上周美国初请失业金人数回落至18.9万，创下7月以来低点 ，处于近几十年低位区间；9月职位空缺数量增加33.3万个 ，主动离职人数达到336万，为一年半以来新高 ，反映在岗人群的就业信心尚可 。
但隐患同样突出 ，长期失业问题持续恶化。劳工统计局数据显示，失业时长超过25周的人数自2025年1月以来增加49.5万人 ，失业平均时长达到24.8周 ，拉长了2.8周。妮可·巴绍德表示，在岗人群处境稳定 ，但岗位流转停滞 ，在职者不愿离职 、企业也不扩张招新，失业人群重新回归就业市场的难度显著加大 。美联储官员大体判断就业市场整体稳健，但其中的结构性矛盾仍存在诸多疑问 。
结语
美国就业市场已经告别高增时代 ，劳动力供给天花板压低新增就业的中枢 ，同时岗位流动性不足催生长期失业难题。这份非农报告，将为美联储判断劳动力松紧 、调整政策路径提供关键借鉴 。
