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来源：IPO日报
10月28日晚间，*ST卓然（维权）（688121.SH）发布公告称 ，公司于2026年10月28日收到上交所下发的《终止上市事先告知书》。因公司股票已连续20个交易日每天 收盘市值均低于3亿元 ，触及终止上市情形，上交所将按规定对公司股票作出终止上市决定。公司可在收到通知后5个交易日内申请听证 。
公司股票自10月29日开市起停牌 。值得注意的是 ，交易类强制退市公司股票不进入退市总结 期。根据公告 ，上交所在公告公司股票终止上市决定之日后5个交易日内，将对其予以摘牌 。
除交易类退市风险外 ，*ST卓然还面临重大违法强制退市风险 。
张力制图
公开资料显示，*ST卓然于2021年9月6日登陆科创板 ，发行价18.16元/股。公司IPO募集资金9.20亿元 ，2023年又通过定增募资4.13亿元，两次募集资金金额合计13.33亿元 。公司主营大型炼油化工专用装备的模块化、集成化制造业务 ，主要产品是EPC总包服务、炼油专用设备 、石化专用设备 。
因涉嫌信息披露违法违规 ，证监会于2025年12月对*ST卓然及实控人张锦红立案调查。今年5月，公司又因未能按期披露2025年年度报告再次被立案 。8月5日 ，上海证监局通报阶段性调查进展 ，初步查明*ST卓然披露的部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形 。
根据上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》显示 ，2021年至2022年度 ，*ST卓然报告虚增利润总额，2023年至2024年年度报告虚增营业收入 、利润总额 ，存在虚假记载。
具体来看 ，*ST卓然2021年虚增利润总额4383.65万元，占当期报告记载利润总额的12.96%；2022年虚增利润总额1372.33万元，占当期报告记载利润总额的6.73%；2023年虚增营业收入36256.34万元 ，占当期报告记载营业收入的12.25% ，虚增利润总额22429.51万元，占当期报告记载利润总额的148.33%；2024年虚增营业收入23142.16万元 ，占当期报告记载营业收入的8.15% ，虚增利润总额556.72万元，占当期报告记载利润总额的5.13% 。
基于此 ，上海证监局决定对*ST卓然给予警告 ，并处以1250万元罚款；对公司实控人张锦红给予警告，处以1950万元罚款 ，并采取10年证券市场禁入措施；对时任副总经理张新宇处以430万元罚款 ，并采取3年证券市场禁入措施；对其余4名相关责任人处以150万元至430万元不等的罚款 。
对于两类退市风险的适用顺序，上交所在监管工作函中明确 ，上市公司出现两项以上终止上市情形的 ，按照“先触及先适用”原则实施终止上市。近来 ，上交所已向*ST卓然发出交易类强制退市事先告知书，要求公司充分提示风险 ，做好终止上市有关工作。
